با توجه به اینکه در حوزه تخمین مدل رگرسیون با داده های تلفیقی از مدل های متفاوتی می توان استفاده نمود، لذا این سئوال که کدام یک از مدل های موجود مناسب تر بوده و در تجزیه و تحلیل داده ها کدام مدل باید انتخاب شود، همیشه از سئوالات مطرح در این حوزه بوده است. حقیقت این است که انتخاب یک مدل مناسب بر خلاف آنچه که شاید در وهله اول بنظر رسد، کار ساده ای نیست. موندلاک^[۹۷] (۱۹۶۱) و والاک^[۹۸] و هاسین^[۹۹] (۱۹۶۹) از مدل اثرات ثابت حمایت کرده و بالسترا^[۱۰۰] و نرلاو^[۱۰۱] (۱۹۶۶) به طرفداری از مدل اثرات تصادفی پرداختند(Jurajda ,2003). به منظور تعیین نوع مدل مورد استفاده در داده های تلفیقی، آزمون‌های مختلفی طراحی گردیده است. درصورتیکه هدف انتخاب یک مدل مناسب از بین دو مدل اثرات ثابت واثرات تصادفی باشد، می توان از آزمونی به نام آزمون هاسمن^[۱۰۲] استفاده نمود. درانتخاب بین مدل رگرسیون تلفیقی و مدل اثر ثابت معمولا از آزمـون CHOW استفاده مـی شود. این درحـالی است به منظور انتخاب مدل مناسب ازبین دومدل اثر تصادفی و مدل رگرسیون تلفیقی ،آزمون مورد استفاده آزمون LM خواهد بود.

۳-۲-۸-۱)آزمون چاو

چاو (۱۹۶۰ )، آزمونی را معرفی کرد که برای انتخاب بین دو مدل گرسیون تلفیقی (Pooled) و مدل اثرات ثابت مورد استفاده قرار می‌گیرد. فرضیات آزمون مذبور بشرح زیر می‌باشد:

عرض از مبدأ ها با هم برابرند

…و۱n- 1حداقل یکی از عرض از مبداها با بقیه متفاوت است

در این آزمون، فرضیه صفر بیانگر برابری ضرایب و عرض از مبدأ در شرکت های مورد بررسی بوده و از این رو رد فرضیه صفر مبین استفاده از روش داده های پانلی(مدل اثرات ثابت) و عدم رد فرضیه صفر بیانگر استفاده از روش داده های تلفیقی(Pooled) می‌باشد. آماره آزمون Chow بر اساس مجموع مربعات خطای مدل مقید و غیر مقید به صورت زیر می‌باشد.

(۳-۲۰)

آماره فوق دارای توزیع F با ۱-N و NT-N-K درجه آزادی است. در رابطه فوق N نشان دهنده تعداد شرکت‌ها، k به معنای تعداد تخمین زننده ها (به استثنای متغیر موهومی)، T تعداد دوره های زمانی،NT تعداد کل مشاهدات، RRSS مجموع مجذورات باقیمانده رگرسیون مقید و URSS مجموع مجذورات باقیمانده رگرسیون غیر مقید می‌باشد.

۳-۲-۸-۲)آزمون هاسمن

در فرایند انتخاب بین دو مدل اثرات تصادفی و مدل اثرات ثابت ، معمولترین آزمون محسوب می شود. آزمون هاسمن بر پایه وجود همبستگی بین متغیرهای مستقل و اثرات انفرادی طراحی شده و فرض صفر و فرض مقابل در آن بشرح زیر قابل ارائه می‌باشد.

در صورتی که جز خطای تصادفی (اثرانفرادی) با متغیرهای توضیحی همبستگی داشته باشد(فرض H₀ رد شود)، درآن صورت مدل اثر تصادفی تورش دار بوده و در چنین حالتی لازم است مدل اثر ثابت به کار گرفته شود.

1. 1. – Row ↑

1. 1. – Knight ↑

1. 1. – willet ↑

1. 1. – Denenbury ↑

1. 1. -Risk ↑

1. 1. – Political Risk ↑

1. 1. – Bussines Risk ↑

1. 1. -Interest Rate Risk ↑

1. 1. – Inflation Rate Risk ↑

1. 1. – Financial Risk ↑

1. 1. -Liquidity Risk ↑

1. 1. -Currecy Risk ↑

1. 1. Unsystematic Risk ↑

1. 1. -Systematic Risk ↑

1. 1. – Hanoch & Levy ↑

1. 1. -Kallberg &Ziemba ↑

1. 1. – ROM ↑

1. 1. – Kaplan & Siegel ↑

1. 1. – Fama ↑

1. 1. – Mandelbert ↑

1. 1. – Fisher ↑

1. 1. – Fisher & Lorie ↑

1. 1. -Roy ↑

1. 1. -Swalm ↑

1. 1. Quirk & Saposnik ↑

1. 1. -Mao ↑

1. 1. – Arrow ↑

1. 1. – Hogan & Warner ↑

1. 1. – Hogan & Warner ↑

1. 1. – Bawa ↑

1. 1. -Downside Risk ↑

1. 1. -Semi Variance ↑

1. 1. -Mean – Semivariance ↑

1. 1. – Semi Standard Deviation ↑

1. 1. – Down Beta Measure ↑

1. 1. – Co – Movement ↑

1. 1. – Value At Risk ↑

1. 1. – Quantile ↑

1. 1. -Agency Theory ↑

1. 1. -Risk Indifferent ↑

1. 1. -Leisure ↑

1. 1. -Risk Averse ↑

1. 1. -Work Averse ↑

1. 1. -Shirking ↑

1. 1. -Informatiomal Asymmetry ↑

1. 1. -Private Information ↑

1. 1. -Adverse Selection Effects ↑

1. 1. – Moral Hazard ↑

1. 1. -Optimal Incentive Contracts ↑

1. 1. -Risk Sharing ↑

1. 1. – Siqueira ↑

1. 1. – Market Regulation ↑

1. 1. – Demsetz and Lehn ↑

1. 1. – Size of the Firm ↑

1. 1. – Okimura ↑

1. 1. – Market Instability ↑

1. 1. – Capital Structure ↑

1. 1. -Pedersen & Thomsen ↑

1. 1. – Type Of The Controlling Shareholder ↑

1. 1. -Andrade & Rossetti ↑

1. 1. – Claessens et al. ↑

1. 1. – La Porta et al ↑

1. 1. – Claessens et al ↑

1. 1. – Herfindahl- Hirschman ↑

1. 1. -Entropy coefficient ↑

1. 1. -Manawaduge, De Zoysa and Rudkin ↑

1. 1. . Heteroscedasticity ↑

1. 1. . Collinearity ↑

1. 1. .Time Series Data ↑

1. 1. .Cross-Section Data ↑

1. 1. .panel Data ↑

1. 1. .Normality Tests ↑

1. 1. .Graphical Methods ↑

1. 1. . Numerical Methods ↑

1. 1. .Heteroscedasticity ↑

1. 1. ^. Serial Correlation ↑

1. 1. ^.Auto correlation ↑

1. 1. ^.First- order Serial Correlation ↑

1. 1. ^.Durbin Watson(D W) ↑

1. 1. . Static Panel Data ↑

1. 1. . Dynamic Panel Data ↑

1. 1. ۱۲٫ Constant Coefficients ↑

1. 1. ۱۳٫ Fixed Effects Model ↑

1. 1. ۱۴٫ Random Effects ↑

1. 1. Pooled Regression. ↑

1. 1. . Individual Effect ↑

1. 1. . Individual Heterogeneity ↑

1. 1. . Ordinary Least Squares ↑

1. 1. . Gauss ↑

1. 1. .General Lized Least Squares ↑

1. 1. . Classical Linear Regression ↑

1. 1. . Homoscedasticity ↑

1. 1. . Generalized Method of Moments ↑

1. 1. . Matyas & Sevestre ↑